21 世纪经济报谈记者 余纪昕

频年来，A 股上市银行的净资产收益率（ROE）持续承压，10% 的关隘已成为臆测盈利才调的关节分水岭。

在现时推敲环境下，银行贬责层正将眼神聚焦于中枢盈利观念。

上海银行董事长顾建忠在 2025 年度暨 2026 年一季度事迹会上直言："成本收入比是个伪命题，真确遑急的是 ROE。"

招商银行刚刚到龄退休的行长王良也强调："一家银行唯独能保持 10% 以上的 ROE，才能给投资者创造比较好的薪金。"

有关词，21 世纪经济报谈记者梳理 Wind 数据时发现，越来越多的银行正跌破这条"防地"：五年前也等于 2021 年，42 家 A 股上市银行中尚有 33 家加权平均 ROE 高于 10%，行业均值为 11.26%；但到 2025 年末，ROE 处在 10% 以上的上市银行数目已暴减至 18 家，行业均值也下滑至 9.61%。其中，成都银行以 15.39% 的 ROE 位居榜首，但也有 7 家银行的 ROE 已降至 7% 以下。

跟着行业"铁汉恒强、弱者愈弱"的分化样子日益突显，何如栽培 ROE 已成为关乎银行永恒发展的中枢命题。那么，分化背后有何启动成分？尽管 2026 年一季度行业息差呈现企稳迹象，商场仍密切关心本年 ROE 走势与银行端的增收念念路。

一位股份行分行细腻东谈主向 21 世纪经济报谈记者指出，银行想要保管或提高 ROE，还需依靠"低欠债成本、强资产订价、优资产质料、好客群结构、稳非息收入"，他以为"改日的分化可能会更剧烈"。

在他看来，拓展非息收入将成为各家银行的关节持手，投资与资产贬责的侧重应依据银行本人特色而定，短期计策与经久布局都相称遑急。他相当强调，一切收益栽培都需建立在严格风控的基础上——"这是至关遑急的‘ 1 ’，不然其他努力都可能归零。"

农行、建行成大行 ROE 两位数"守门东谈主"

上市银行 ROE 多量承压且分化加重，其背后是行业共性的挑战与个体推敲的相反。净息差持续收窄是中枢压力—— 2025 年买卖银行平均净息差已降至 1.42% 的历史低位。与此同期，进款如期化与"进款搬家"趋势，进一步推高了银行的欠债成本，压缩了盈利空间。

分子端，成功影响 ROE 的净利润增速澄澈放缓：42 家 A 股上市银行的归母净利润同比增速，已从 2021 年的 14.76% 逐年下滑至 2025 年的 2.13%。

分母端，聚焦国有大行，有分析指出，除行业共性成分外，2025 年部分大行得回财政部相当国债注资，由此带来的股本扩大也对 ROE 变成了摊薄效应。21 世纪经济报谈记者把柄 Wind 数据梳理，2025 年六大国有行的平均 ROE 已降至 9.27%。

其中，2025 年末仅农行和建行两家生效守住了 10% 的 ROE 阐发，成为国有行中仅存的 ROE 两位数"守门东谈主"。具体来看，农业银行以 10.16% 的 ROE 位居国有行榜首，设置银行则以 10.04% 紧随自后。

比拟之下，2025 年末其余四家国有大行的 ROE 均处在 10% 以下：办事为 9.45%、中作为 8.94%、邮储银作为 8.67%、交作为 8.38%。

从变动趋势看，近五年六大国有行 ROE 均持续下行。其中，交通银行 2025 年单年降幅最大，ROE 从 9.08% 骤降至 8.38%，下滑 0.70 个百分点。若看五年累计降幅，邮储银行最为显耀，其 ROE 从 2021 年的 11.86% 跌至 2025 年的 8.67%，累计着落 3.19 个百分点。

设置银行行长张毅在 2025 年龄迹会上相当提到："各项业求实现质的灵验栽培和量的合理增长。2025 年，建行实现推敲收入和净利润‘双增’，盈利阐发逐季向好；净息差 1.34%、ROE10.04% 等中枢观念保持可比同行最先。"

股份行中仅剩招行一家 ROE 超 10%

与国有行比拟，股份行队伍成为了 ROE 下滑的"凹地"。数据自大，9 家上市股份行 2025 年的平均 ROE 仅为 8.33%，在不同类型银行中相对偏低。当今，仅剩招商银行一家 ROE 保管在 10% 以上，头部与腰部梯队分化剧烈。

追忆 2021 年，尚有招商、兴业、吉祥、中信 4 家股份行 ROE 高于 10%，而到 2025 年仅剩招行一家。招行以 13.44% 的 ROE 在股份行中"轶群出众"，这也恰是本文开始王良行长那段话的"底气"方位。

当今，中信银行、吉祥银行和兴业银行的 ROE 分裂为 9.39%、9.15% 和 9.15%，组成股份行的第二梯队。而尾部银行压力较大，民生银行以 4.93% 的 ROE 在股份行中垫底；浦发银行和浙商银行的 ROE 分裂为 6.76% 和 6.80%。

从时刻轴看，2023 年是多家股份行 ROE 下滑最剧烈的一年。举例兴业银行 ROE 在 2022 年至 2023 年间从 13.85% 骤降至 10.64%，单年着落 3.21 个百分点。

王良在"谢幕上演"的招行事迹会上暗示："董事会和贬责层高度深爱 ROE 贬责，判断改日 ROE 仍会下行，会以 10% 为底线管控下行节拍。招行的 ROE 当今仍最先境表里银行，会力争作念好贬责。"

过半数上市城商行 ROE 仍高于 10%

在万般银行中，依靠区域信贷客群资源及特色业务，城商行的举座阐发似乎相对乐不雅。

21 世纪经济报谈记者梳剃头现，17 家上市城商行 2025 年的平均 ROE 为 10.22%，是万般银行中惟一均值仍保持在 10% 以上的群体。不外，其里面盈利才调的范围不异弘大，呈现出澄澈的分层样子。

其中，成都银行集会五年稳居 A 股银行 ROE 榜首，2025 年虽较 2021 年 17.60% 的高点有所回落，但仍以 15.39% 的完全上风领跑。杭州银行、江苏银行和宁波银行分裂以 14.65%、13.14% 和 13.11% 的 ROE 组成了剖判的第二梯队。

总体来看，2025 年共有 9 家城商行 ROE 效率在 10% 以上，占比过半，包括青岛银行、王人鲁银行、南京银行、长沙银行、苏州银行等，自大出较强的盈利韧性。

有关词，部分城商行的 ROE 阐发也濒临挑战。郑州银行的 ROE 从 2021 年的 7.17% 沿途跌至 2025 年的 3.16%，开云kaiyun(中国)经久处于行业末位。北京银行的 ROE 也从 2021 年的 10.29% 下滑至 2025 年的 6.11%。

业内东谈主士以为，在净息差收窄的多量压力下，不同区域银行的推敲质效和资产质料之间的相反还在进一步泄漏。

常熟银行稳居农商行"领头羊"

上市农商行的 ROE 阐发则呈现出"铁汉恒强、尾部承压"的场合。10 家样本农商行 2025 年平均 ROE 为 9.92%。其中，常熟银行以 14.05% 的 ROE 遥遥最先，较上市农商行 2025 年均值逾越 4.13 个百分点，近五年其 ROE 恒久保持在 10% 以上，展现出极强的盈利韧性。

此外，苏农银行、江阴银行、张家港行、瑞丰银行和无锡银行的 ROE 也均站在 10% 及以上，分裂为 10.84%、10.71%、10.36%、10.20% 和 10.05%，组成了农商行的"优等生"阵营。其中，瑞丰银行近五年 ROE 波动极小，沉稳性隆起；苏农银行的盈利才调则呈现稳步栽培态势。

与之相对，尾部机构濒临较大疗养压力。紫金银行的 ROE 从 2021 年的 9.85% 逐年递减至 2025 年的 6.17%，累计下滑 3.68 个百分点。青农商行也从 2021 年的 10.63% 滑落至 2025 年的 7.94%，跌破了 8% 的关隘。渝农商行和沪农商行这两家资产范畴靠前的农商行 2025 年的 ROE 也未能保持在 10% 以上。

息差、进款成本与转型之考

深度探究 ROE 分化的原因，中金公司银行业分析师、总监林英奇对 21 世纪经济报谈记者暗示：银行 ROE 下滑主要由于经济转型布景下，贷款增速下滑、净息差持续走低，重复拨备计提压力飞腾。他分析指出，进款搬家趋势下银行欠债端竞争热烈，零卖、地产等领域不良资产仍在继续化解，优质头部银行凭借较低的欠债成本和正经的资产质料保持相对更高的 ROE。

开源证券连络所银行首席分析师刘呈祥告诉记者，2025 年末仅 18 家上市银行 ROE 超 10%，主要系降息潮和息差收窄压缩了传统存贷盈利，迫使银行寻找新增长点，而进款搬家加重了欠债端竞争，使欠债成本为止才调成为关节分水岭。能够主动升级计策如流转债券杀青浮盈、发展资产中收、并借助搭理派司或结汇上风千里淀低成本进款的银行，得以在低息差环境中保管较高 ROE；反之，则堕入息差收窄、进款流失、盈利承压的逆境。因此，行业共性压力反而放大了银行间的才调差距。

一位城商行资金运营中心东谈主员告诉记者，上市银行要守住 ROE 阐发，其资产质料是否继续劣化、能否止住下迁的趋势才是关节，这导致不同银行间计提拨备的差距被拉开。其次吵嘴息收入的孝敬度能不可栽培，亦然 ROE 分化的成分之一。

在该东谈主士看来，"当今银行业务的转型升级中，较为遑急的标的之一是，从以存定贷控风险、攒利差，编削为以资产证券化为妙技筹集资金，滚动变成资产再证券化的往返型银行形态攒贬责费，也不错讲是‘传统买卖银行业务投行化’。"

面对挑战，银行业也在积极寻找破局之谈。参加 2026 年一季度，行业迎来关节拐点，净息差冉冉企稳回升，超简略银行利息净收入同比转正。这为 ROE 的企稳创造了故意条目。

对于 2026 年银行 ROE 走势，刘呈祥展望，企稳回升的能源将来自三方面：

一是净息差已现拐点—— 2026 年一季度测算净息差较 2025 年全年回升 1 个基点至 1.40%，且欠债成本因高息定存到期重订价和结汇资金千里淀而持续下行，大部分资产参加正利差阶段，息差对 ROE 的牵累大幅减弱。

二是营收增速显耀改善，2026 年一季度上市银行营收同比增长 7.6%，非息收入保持沉稳，金融投资浮盈仍可生动杀青。

三是资产质料举座正经，信用成本保持低位，为全年 ROE 提供更可持续的基础。

但他也领导，里面分化依然澄澈：优质城商行凭借扩表弹性、资产订价权和非息收入上风，ROE 有望继续领跑；国有大行受益于欠债成本快速改善和结汇红利，ROE 稳中微升；部分股份行在欠债端仍有压力，ROE 改善幅度有限；部分城农商行受关心率提高、拨备反哺空间收窄的制约，ROE 完全水平可能偏低。

"总体而言，2026 年银行 ROE 将告别单边下行，但从投资者角度看，‘精选银行’如故获取逾额收益的关节"，他告诉记者。

对于银行端增厚收益率的破局念念路，林英奇对记者指出，一是欠债端控成本、通过资产贬责千里淀资金；二是资产端布局 AIC 股权投资、科创金融；三是拓展跨境出海和轻成本中间业务，裁减对传统信贷依赖，栽培详尽薪金。

在刘呈祥看来：一是订价优化，资产端以风险疗养后收益为导向合理分派，欠债端加强客户利率明锐性分析以实现相反化订价；二是弹性扩表，生动欺诈债券投资疗养剩余流动性，在利率故意时增配长久期债券锁定收益，通过资产流转周转低效资产，提高举座资产收益率；三是中收补位，依托搭理子公司派司，将进款搬家转动为资管家具范畴增长，千里淀资金并孝敬中收；四是拨备贬责，生动对不良贷款进行核销、转让及清收，加速风险资产出表，裁减信用成本，同期回收部分已核销资产可变成罕见收益，但需珍摄均衡拨备耗尽与成本满盈水平开云kaiyun(中国)，幸免因递延所得税资产超标而侵蚀中枢一级成本。