新兴市集独占鳌头多区域市集名循序一

传音控股四肢各人新兴市集智能末端与迁移互联网办事的领军企业，在各人新兴市集建树了难以撼动的市集所位。阐发弗若斯特沙利文数据，按2024年手机销量狡计，公司是各人新兴市集第一大手机提供商，同期稳居非洲第一、新兴亚太市集第一。

在非洲市集，公司以61.5%的销量份额遥遥率先，收入份额亦达22.5%名循序二；中东地区销量份额22.8%位列第一；中欧及东欧销量份额11.2%名循序三。

规则2025年12月31日，公司居品已掩饰各人跨越100个国度和地区，2025年手机销量达1.69亿部，传音OS月活跃用户粗疏2.9亿。遍及的用户基础和市集掩饰，组成了公司专有的竞争壁垒，也为迁移互联网办事的发展奠定了坚实基础。

居品矩阵多元化迁移互联网办事孝顺高毛利

公司构建了以手机为中枢，涵盖迁移互联网办事、物联网居品过甚他的多元化居品矩阵。2025年，手机业务仍孝顺89.1%的收入，其中智高手机占比83.6%。

值得防备的是，迁移互联网办事发达亮眼，天然收入占比仅1.4%，但毛利率高达80.0%，成为公司利润增长的进犯引擎。

物联网居品过甚他业务增长迅猛，2025年收入达62.02亿元，同比增长32.4%，占总收入比例擢升至9.5%。其中细分业务收入情况如下：

业务类别

2025年收入(亿元)

物联网居品

33.07

储能居品

3.58

轻型电动出行征战

1.44

财求实力得当现款储备弥漫

财务数据浮现，公司具备得当的狡计实力和细致的现款流状态。规则2025年12月31日，公司现款及现款等价物达111.23亿元，流动比率1.6，金钱净值206.49亿元，财务结构健康。

尽管2025年受智高手机销量下滑影响，收入同比下落4.5%至655.91亿元，但公司通过资本规则和居品结构优化，仍竣事净利润26.05亿元，体现出强劲的狡计韧性。

研发干预捏续加大本事立异开动增长

公司坚捏本事立异开动发展，2023-2025年研发开支区别为22.56亿元、25.17亿元、29.50亿元，呈逐年增长态势。规则2025年底，公司在各人领有跨越3000项授权专利，开云kaiyun(中国)其中发明专利1300余项，著述权2200余项，注册商标3500余项。

研发效果转机奏效显耀，公司开发的多肤色影像本事、AI成像本事、长续航电板本事等中枢本事，针对新兴市集破钞者需求进行深度优化，酿成了专有的居品竞争力。

各人化布局完善出产销售采集掩饰凡俗

公司建树了掩饰各人的出产和销售体系。规则临了骨子可行日历，在重庆、深圳、南昌、孟加拉国及埃塞俄比亚设有五个出产基地，2025年智高手机产能哄骗率达82.3%。

销售采集方面，公司通过3500多家经销商，将居品销往各人100多个国度和地区，酿成了深度下千里的分销体系。

从地区收入散布来看，2025年各区域收入占比情况如下：

地区

收入占比

非洲市集

37.7%

新兴亚太市集

36.4%

中东

9.4%

拉丁好意思洲

8.0%

中欧及东欧

5.4%

翌日增长能源充沛多业务协同发展

传音控股正从传统手机制造商向智能生态办事商转型。翌日，公司将连接得当在非洲市集的率先地位，同期加快拓展其他新兴市集。

迁移互联网办事将成为公司进犯的增长点。现在，公司已构建了包括PalmStore应用商店、AHAGames游戏平台、Boomplay音乐流媒体、Phoenix内容分发平台在内的迁移互联网居品矩阵，2025年PalmStore月活跃用户粗疏1.8亿，AHAGames月活跃用户超1.3亿。

物联网鸿沟，公司已推出智高腕表、TWS耳机、智能电视等多种居品，并在非洲市集得到率先地位。阐发弗若斯特沙利文数据，2024年公司TWS耳机在非洲市集以收入计名循序一。

点评分析

传音控股四肢新兴市集的"隐形冠军"，凭借对土产货用户需求的深切洞悉、强劲的土产货化施行智商和完善的各人化布局，在竞争强烈的智能末端市辘集脱颖而出。

公司中枢竞争上风在于：在非洲等新兴市集建树了难以撼动的市集份额，用户基础遍及且至心度高；针对新兴市集破钞者需求开发的专有功能，酿成了居品竞争壁垒；从硬件到软件办事的生态布局，擢升了用户粘性和贸易价值；完善的出产基地和销售采集，保险了供应链厚实性和市集反馈速率。

翌日，跟着新兴市集智高手机渗入率的捏续擢升、迁移互联网办事的贸易化深化以及物联网业务的快速拓展，传音控股有望竣事迹务的可捏续增长。公司这次港股IPO召募资金将用于研发干预、市集拓展和生态体系建造，进一步得当其在新兴市集的解除地位，开辟更多增漫空间。

关于投资者而言，传音控股四肢新兴市集科技龙头企业，具备永久投资价值，其高毛利率的迁移互联网工功课务与厚实增长的硬件销售酿成细致协同效应开云kaiyun(中国)，为翌日事迹增长提供了有劲撑捏。